药师帮：医药数字化赛道的新星，盈利能力亮眼，未来可期

元描述: 药师帮，中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台，2024上半年净利润实现首次转正，盈利能力持续提升，凭借“平台+自营”双轮驱动模式，在医药数字化赛道中脱颖而出，未来发展值得期待。

引言: 在医药数字化浪潮席卷而来之际，各大平台纷纷抢滩布局，然而在“烧钱”模式盛行的当下，药师帮却凭借其独特的“平台+自营”双轮驱动模式，成功实现盈利，并展现出强大的发展潜力。作为中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台，药师帮的半年报数据无疑令人眼前一亮：净利润实现首次转正，盈利能力持续提升，用户规模和用户粘性持续增长，经营效率显著改善。这背后究竟蕴藏着怎样的秘密？药师帮未来发展之路又将如何？

药师帮：盈利能力亮眼，开启盈利新篇章

药师帮的盈利能力提升并非偶然。在其2024年上半年财报中，多个关键指标都彰显着其强劲的盈利势头。

1. 净利润首次转正，盈利能力持续释放

药师帮2024年上半年净利润实现首次转正，达1335万元，去年同期则录得亏损31.77亿元，实现了大幅扭亏为盈。经调净利润更是一跃至9141.1万元，同比增长30.3%，盈利能力持续释放。

2. 收入增长迅猛，跑赢行业平均水平

2024年上半年，药师帮总收入达88.14亿元，同比增长10.6%，增速大幅跑赢行业平均水平。这得益于其平台业务和自营业务的双轮驱动，以及不断拓展上游商家数量、丰富供给品类，为下游药店提供更为广阔的采购选择，助其更大限度地降低采购成本，从而实现终端覆盖的进一步扩张。

3. 研发投入持续增加，三费持续下降

药师帮在2024年上半年研发费用约4570万，同比增加14.5%，展现出其对技术创新的重视和持续投入。与此同时，公司在销售费用率、管理费用率以及财务费用率均有所控制，体现出其精细化的成本管理策略。

4. 运营效率显著提升，管理效率持续改善

药师帮的智慧供应链管理体系助力其整体经营效率逐步提升。公司能够保证平均约3小时处理订单并完成发出，远优于同业水平。2024年上半年，公司库存周转天数保持在31.0天左右，应付款天数为60.6天，应收账款周转天数约0.6天，现金循环周期约-28.9天。高效的现金管理不仅为平台带来了大量的沉淀现金，也为快速扩大整体业务规模提供了保障。

5. 用户规模及用户黏性持续提升，保持行业领先地位

药师帮累计注册买家数超过741,000家，其中中药店约426,000家，基层医疗机构约310,000家，展现出其在医药产业链上下游的广泛布局和深度渗透。2024年上半年，公司月均活跃买家数达425,000家，同比增长20.4%，月均付费买家数达396,000家，同比增长19.6%；付费率超过了93%，每个付费买家月均订单数则维持在去年高位水平即28单附近。

6. 业务拓展团队人效进一步提升，管理效率持续优化

与去年同期相比，药师帮业务拓展团队的人效进一步提升，每名成员平均可管理约150家药店，较去年同期上升超过14家；2024年上半年每名业务拓展团队成员可带来约人民币820万元的GMV，同比增长6.4%。

7. 财务状况良好，资产质量优，现金流充裕

截止2024年6月30日，药师帮现金及现金等价物为14.05亿元，公司资产负债率较低，现金流充裕，能够在行业寒冬时走的更远，在春天到来时发展的更加稳健。

药师帮：未来可期，发展潜力巨大

药师帮的盈利能力提升只是其发展历程中的一个里程碑，更重要的在于其未来发展潜力巨大，这主要体现在以下几个方面：

1. 行业发展趋势利好，头部效应持续增强

随着各地网上购药刷医保放开、门诊统筹药店增多，线上线下价格治理的开展与实施，医药行业正迎来加速洗牌的时代，医药流通领域也将随之变革。药师帮作为中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台之一，有望在行业发展中凭借其头部规模效应和更强的议价能力进一步提升市场份额，提高竞争壁垒。

2. 公司发展战略清晰，打造新增长动能

药师帮在不断加码数字化，积极探索创新业务，打造新增长动能。在平台业务方面，公司将为上游卖家升级更为完善的数字化运营体系，助力第三方商家的长期成长，并将重点拓展中药业务。在自营业务领域，药师帮将在完善自营仓布局的基础上，进一步发展同城车配业务，实现更多主仓所在城市及周边城市的订单半日达；同时，公司有计划在主要城市逐步开展医药冷链配送运营，进一步提升供给广度及履约效率。

3. 挖掘增量价值，拓展全新业务领域

依托现有业务优势，药师帮将充分挖掘增量价值。根据规划，公司将在下半年推出“光谱小屋”智慧医疗解决方案，通过集成即时检测设备、诊所SaaS、AI医生辅助系统，助力基层医疗工作者为患者提供更高效、更专业的服务。

4. 估值具有吸引力，市场关注度持续提升

当前医药板块估值具有吸引力，低估值、高性价比的优质个股有望获得青睐。根据WIND数据显示，医药生物板块PE（TTM）仅为26.79倍，处于过往十年的6.46%，远低于机会值28.60倍，估值具有吸引力。多家券商指出，人口老龄化时代下，医药赛道依旧属于长坡厚雪的蓝海市场。而在经历过超过3年的系统性调整，随着板块利空因素逐步出清，阵痛期结束，行业增速有望呈现前低后高趋势，资本市场也将回归业绩主线，更加关注低估值、经营边际改善的底部医药资产。药师帮，在公布了上半年业绩且净利润实现了大幅扭亏为盈，以经调整净利润推算，公司预期全年PE或已降低至25倍以下，略低于行业平均数据，意味着在港股行业/板块中，公司估值已占据着相对的有利位置。

常见问题解答

1. 药师帮的盈利模式是什么？

药师帮的盈利模式主要包括平台业务和自营业务两部分。平台业务主要为药店提供数字化服务，包括采购、物流、支付、营销等，通过收取服务费、佣金等方式盈利。自营业务主要为药品和医疗器械的批发和零售，通过销售商品获取利润。

2. 药师帮的优势是什么？

药师帮的优势主要体现在以下几个方面：

  • 头部规模效应: 作为中国最大的院外医药产业数字化综合服务平台之一，药师帮拥有庞大的用户规模和强大的议价能力。

  • 数字化能力: 药师帮拥有强大的数字化能力，能够为用户提供高效、便捷的线上服务。

  • 供应链优势: 药师帮拥有完善的供应链体系，能够为用户提供丰富的商品选择。

  • 盈利能力: 药师帮已经实现盈利，并拥有强大的盈利能力。

3. 药师帮的未来发展方向是什么？

药师帮未来发展方向主要包括以下几个方面：

  • 持续深化数字化能力: 进一步升级平台功能，提升用户体验。

  • 拓展新业务: 例如，拓展中药业务，发展同城车配业务，开展医药冷链配送运营，推出“光谱小屋”智慧医疗解决方案。

  • 提升盈利能力: 继续优化运营效率，挖掘增量价值，实现持续盈利增长。

4. 药师帮的投资价值如何？

药师帮的投资价值主要体现在以下几个方面：

  • 行业发展趋势利好: 医药数字化赛道前景广阔。

  • 公司发展潜力巨大: 药师帮拥有强大的发展潜力，未来有望持续增长。

  • 估值具有吸引力: 药师帮的估值水平低于行业平均水平，具有较高的投资价值。

5. 药师帮的风险有哪些？

药师帮的风险主要包括以下几个方面：

  • 竞争激烈: 医药数字化赛道竞争激烈，药师帮需要不断提升自身竞争力才能保持领先优势。

  • 政策风险: 医药行业政策变化频繁，可能会对药师帮的经营产生影响。

  • 市场风险: 市场行情波动可能会影响药师帮的股价。

6. 如何看待药师帮的未来？

药师帮作为医药数字化赛道的新星，拥有强大的盈利能力和巨大的发展潜力。未来，随着其不断深化数字化能力，拓展新业务，提升盈利能力，其在医药产业链中的地位将更加稳固，未来发展值得期待。

结论:

药师帮的盈利能力提升，标志着其在医药数字化赛道中已经成功突围，未来发展前景可期。其“平台+自营”的双轮驱动模式，以及不断拓展的业务领域，将会为其带来更加广阔的增长空间。投资者可以持续关注药师帮的未来发展，并密切留意其在医药数字化领域的最新动向。