昊华科技收购中化蓝天：央企并购重组的典范案例

元描述： 昊华科技收购中化蓝天，是央企借助并购重组进行专业化整合的重要实践，是新“国九条”发布后首单获得证监会并购重组批文的项目，标志着央企深化改革进入新阶段。

引言： 2024年是国企深化改革提升行动落地实施的关键之年，优化资源配置、加大市场化整合重组力度正是本轮国企改革的一项重点任务。昊华科技收购中化蓝天，作为新“国九条”发布后首单获得证监会并购重组批文的项目，标志着央企深化改革进入新阶段。这起并购重组不仅是两家央企之间的强强联合，更是国企专业化整合的典范案例，为其他央国企间并购重组提供了宝贵经验。

并购重组背景：央企深化改革的战略部署

2021年，中国化工行业的两大巨头——中国中化集团（下称“中化集团”）与中国化工集团（下称“中国化工”）实施联合重组，中国中化控股有限责任公司（下称“中国中化”）成立。昊华科技原为中国化工下属公司，中化蓝天隶属于中化集团。两化合并后，二者成为了同一控股股东控制下的兄弟公司。中国中化承诺，五年内稳妥推进符合注入上市公司条件的相关资产或业务整合。

昊华科技收购中化蓝天：专业化整合的战略意义

本次重组是中国中化积极履行该承诺的重要举措，也是昊华科技实现全球氟化工领跑者目标的关键一步。通过本次并购重组，昊华科技和中化蓝天将有效实现氟化工业务的结构优化和资源整合，优势互补，在采购、生产、研发、销售等方面充分发挥整合效应，实现业务高质量发展。

氟化工领域：强强联合，打造“全球氟化工领跑者”

昊华科技聚焦高端氟材料、电子化学品、高端制造化工材料和碳减排方案的“3+1”核心业务，致力将公司打造为国内领先国际一流的创新型先进化工材料解决方案提供商。中化蓝天主要业务涵盖含氟锂电材料、氟碳化学品、含氟聚合物以及含氟精细化学品，生产的产品达百余种，广泛应用于汽车、家电、新能源等领域，许多品种在国内市场份额领先。

差异化业绩承诺方案：保障中小股东利益

根据重组方案，本次交易依照标的资产类别，设置了有针对性的差异化业绩承诺方案。其中，对于采用收益法定价的控股公司和合营公司，业绩承诺以净利润为口径；对于采用资产基础法定价的控股公司中，以收益法定价的无形资产，业绩承诺以分成收入为口径。此外，方案还增加了合并口径盈利预测对赌方案，2024年至2026年，中化蓝天合并口径净利润之和不低于13.89亿元，有效保护了中小股东利益。

融资安排：加速氟化工产业链发展

除了收购股权，本次并购重组还设置了募集资金安排。昊华科技拟向外贸信托、中化资本创投等不超过35名特定投资者定增募资不超过45亿元，主要投资于氟化工产业链相关项目。

整合协同效应：科研、生产、管理一体化

昊华科技并购中化蓝天的资产交割工作已完成。下一步，昊华科技将全方位深化两家公司在业务、资产、管理上的一体化整合。在整合思路上，上市公司将首先着力于科研的整合，其次是生产基地的布局，最后是实现研发创新、生产运营、采购管理、营销管理和工程建设的一体化整合。

科技+资本双轮驱动：释放科研院所活力

昊华科技前身为2001年登陆上交所的天科股份。2018年至2019年，公司陆续完成了对控股股东中国昊华集团旗下12家顶尖化工科研院所股权的注入，并更名为“昊华科技”，成功转型为科研实力雄厚、技术转化能力突出的化工新材料科技型集团公司。

科技昊华战略：打造“科技昊华”的未来愿景

今年，昊华科又提出了打造“科技昊华”的战略。公司提出打造“科技昊华”战略的目的是践行培育和发展新质生产力的总要求，贯彻落实党的二十届三中全会精神，持续深化改革，进一步发挥昊华科技创新优势，借助自身雄厚的科研底蕴和研发实力，着力增强国有企业核心功能，不断提升核心竞争力。

常见问题解答

Q1：昊华科技收购中化蓝天对公司未来发展有什么意义？

A1： 此次并购重组将有助于昊华科技实现全球氟化工领跑者目标，提升公司在氟化工领域的竞争力，成为国内领先国际一流的创新型先进化工材料解决方案提供商。

Q2：此次并购重组对中小股东有什么保障？

A2： 重组方案设置了差异化业绩承诺方案，并增加了合并口径盈利预测对赌方案，有效保护了中小股东利益。

Q3：昊华科技如何整合中化蓝天的资源？

A3： 昊华科技将全方位深化两家公司在业务、资产、管理上的一体化整合，优先整合科研平台，其次是生产基地的布局，最终实现研发创新、生产运营、采购管理、营销管理和工程建设的一体化整合。

Q4：昊华科技的“科技+资本”双轮驱动战略如何体现？

A4： 昊华科技通过并购重组将众多科研院所注入上市公司，借助资本市场的力量，提升科研院所的市场化思维，激发企业活力，提高运营效率。

Q5：昊华科技的“科技昊华”战略有什么具体目标？

A5： 昊华科技将聚焦主责主业，打造拳头产品；聚焦科技创新，加大研发力度；聚焦人才队伍建设，做好人才支撑保障。

Q6：昊华科技收购中化蓝天对行业有什么影响？

A6： 此次并购重组为其他央国企间并购重组提供了宝贵经验，推动了央企深化改革和专业化整合，为氟化工行业发展注入新的活力。

结论： 昊华科技收购中化蓝天是一起具有里程碑意义的并购重组，标志着央企深化改革进入新阶段。通过专业化整合，昊华科技将进一步提升公司核心竞争力，打造“科技昊华”的未来愿景，为中国氟化工行业发展做出更大的贡献。